Доходы тают: перевозчики угля попали в петлю складского затора

Когда уголь стоит, стоят и вагоны. Именно с такой реальностью столкнулись операторы полувагонов — доходность от их использования с начала 2025 года снизилась в два, а то и в два с половиной раза. Такой удар по логистике связан не с техническими сбоями, а с затянувшимся кризисом в угольной промышленности: добытчики вынуждены копить сырьё на складах, вместо того чтобы отправлять его на экспорт.

По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), только к концу июня на складах предприятий скопилось около 50 млн тонн угля. Это почти четверть от общего объёма экспорта за весь 2024 год. При таком запасе складских остатков спрос на перевозку просто отсутствует. Вагоны простаивают, а доходы компаний стремительно тают.

Почему полувагоны больше не приносят денег

Снижение активности на товарных рынках, замедление темпов международных поставок и рост внутренних складских запасов — все эти факторы накладываются друг на друга.

Логисты фиксируют минимальные ставки за оперирование полувагонами. В 2024 году этот сегмент рынка показывал стабильную доходность, особенно на фоне высокой экспортной активности. Но в 2025-м рынок просел: объемы перевозок сократились, а прибыль с одного вагона — обвалилась.

Пауза или начало структурного сдвига?

Эксперты не исключают, что падение — временное и связано с локальными факторами. В том числе с ремонтом нефтеперерабатывающих заводов в мае и переформатированием логистики в июне. Однако есть и опасения: если внутренний спрос не вырастет, а внешние рынки останутся нестабильными, вагонный парк может оказаться избыточным на фоне нехватки рентабельных маршрутов.

При этом импортёры вроде Египта продолжают закупать российские нефтепродукты в объёмах 7-10% от всего светлого экспорта. Но это не спасает сухопутную логистику — уголь, в отличие от нефтепродуктов, гораздо более инертен к быстрым переориентациям.