Работа есть, уверенности нет: рынок труда США подаёт опасные сигналы перед 2026 годом

Экономика США входит в 2026 год в состоянии хрупкого равновесия. На фоне формально неплохих макропоказателей накапливаются сигналы, которые вызывают тревогу у части экспертов. Речь идёт о замедлении найма, росте безработицы и риске нового инфляционного витка. Об этом сообщает MarketWatch.

Рынок труда теряет устойчивость

Американская экономика демонстрирует парадоксальную картину: компании почти не сокращают персонал, но и не спешат нанимать новых сотрудников. Экономисты называют это "низким наймом при низких увольнениях", однако считают такую модель временной. Отсутствие притока новых рабочих мест постепенно подтачивает уверенность потребителей и бизнеса, особенно на фоне роста стоимости жизни и ослабления покупательной способности.

По данным за ноябрь, уровень безработицы вырос до 4,6% против 4% в начале года, несмотря на сильный рост ВВП в третьем квартале. Эксперты отмечают, что при продолжающемся охлаждении найма эта тенденция может ускориться и затронуть потребительские расходы, которые долгое время оставались опорой экономического роста.

"Экономика кажется мне довольно хрупкой", — отметил главный экономист Moody's Analytics Марк Занди.

Он подчёркивает, что рост безработицы на фоне слабого создания рабочих мест не позволяет говорить о комфортном состоянии экономики, даже если формальные показатели пока выглядят благополучно.

Споры вокруг природы замедления

Не все аналитики разделяют пессимистичный взгляд на происходящее. Президент Института международной экономики Петерсона Адам Позен считает, что рынок труда уже прошёл масштабную перестройку после пандемии. По его мнению, работодатели заранее удержали больше сотрудников, чем требуется в текущий момент, сформировав своего рода запас рабочей силы.

Такой подход позволяет экономике пережить период роста безработицы без полноценной рецессии. Однако он не устраняет структурных рисков, связанных с инвестиционной паузой бизнеса и ростом издержек. Подобная модель, как отмечают эксперты, может работать лишь ограниченное время, прежде чем начнёт отражаться на доходах домохозяйств и уровне потребления.

Инфляционные угрозы 2026 года

Куда более серьёзные опасения у части экономистов вызывает инфляция. В числе ключевых факторов называют торговые тарифы Дональда Трампа, ослабление доверия к жёсткой линии ФРС и эффект от налоговых решений, принятых Конгрессом. Эти процессы могут усилить давление на цены, как это уже происходило в периоды, когда инфляция выходила за пределы целевых ориентиров.

"Инфляционные шоки будут сильнее и устойчивее", — подчёркивает президент Института международной экономики Петерсона Адам Позен.

Отдельный риск связан с возможной депортацией мигрантов, занятых в уходе за пожилыми, сфере услуг и пищевой промышленности. Их уход может привести к дефициту рабочей силы, росту зарплат и удорожанию товаров, что создаст дополнительное давление на цены и снизит темпы роста экономики.

Инвестиции в искусственный интеллект способны частично компенсировать замедление роста и поддержать производительность, однако они не гарантируют сдерживания цен. Схожие опасения ранее высказывались и в контексте глобальных трендов, где рост технологий не всегда успевал за увеличением издержек, влияя на экономику в целом.

В этих условиях 2026 год может стать периодом повышенной неопределённости, когда даже умеренные шоки будут ощущаться сильнее. Устойчивость американской экономики будет зависеть от баланса между денежно-кредитной политикой, фискальными решениями и состоянием рынка труда, который всё чаще подаёт противоречивые сигналы.