Импортозамещение больше не спасает: почему ИТ-компании внезапно оказались под давлением

Российский ИТ-рынок, еще недавно считавшийся одним из самых перспективных сегментов экономики, в 2025 году столкнулся с резким охлаждением. Компании замедлили рост, инвесторы потеряли оптимизм, а акции сектора оказались среди худших на бирже. Отрасль, которая недавно была символом импортозамещения и технологического суверенитета, внезапно перешла в режим выживания. Об этом сообщает Frank Media.

Резкое торможение вместо роста

После нескольких лет бурного подъема темпы развития российского ИТ-сектора заметно снизились. По оценке аналитической компании "Эйлер", рынок по итогам 2025 года прибавит около 10%, тогда как годом ранее рост составлял 15-20%. В ИТ-холдинге T1 дают еще более осторожную оценку — около 3% против почти 20% в прошлом году. Это стало первым серьезным сигналом того, что прежняя модель роста себя исчерпала и рынок оказался чувствителен к макроэкономическим условиям, включая ключевую ставку.

"На нашем рынке реально льется кровь", — признавал гендиректор "Группы Астра" Илья Сивцев, выступая на дне инвестора компании.

Замедление затронуло даже крупнейших игроков. "Группа Астра" по итогам года не смогла увеличить объемы отгрузок, а рост выручки оказался ограничен 10%. Руководство компании открыто признало сложность ситуации и перешло к жесткой экономии.

Финансовые итоги и реакция инвесторов

Слабая динамика бизнеса быстро отразилась на финансовых показателях и штате компаний. У Positive Technologies выручка выросла лишь на 12%, при этом увеличился чистый долг и была проведена оптимизация персонала. IVA Technologies зафиксировала падение чистой прибыли на 38%, а Softline завершила период с убытком, хотя годом ранее показывала положительный результат.

Биржевой рынок отреагировал жестко. По данным Банка России, доходность акций ИТ-компаний в 2025 году оказалась худшей среди всех отраслей — в среднем минус 15,2%. С 2022 года совокупное падение достигло почти 47%, и это один из самых слабых результатов на рынке, несмотря на продолжающееся внедрение технологий и активное использование искусственного интеллекта в работе.

Импортозамещение как фактор риска

Основой быстрого роста ИТ-рынка в 2022–2024 годах стало масштабное импортозамещение после ухода зарубежных вендоров. Однако к 2025 году этот эффект начал ослабевать. Компании перешли от закупок к этапу внедрения и интеграции решений, что не дает прежних темпов роста выручки.

Дополнительное давление оказали высокая ключевая ставка и рост налоговой нагрузки, сократившие бюджеты заказчиков.

"Компании давали эти прогнозы в условиях растущего рынка. В результате инвесторы стали смотреть на прогнозы компаний более консервативно и закладывать в оценку более скромные долгосрочные темпы роста", — говорит старший аналитик Газпромбанка Сергей Либин.

Ситуация в отрасли остается непростой, но рынок постепенно переходит от ажиотажного роста к более зрелой и сдержанной модели развития. Это болезненный, но ожидаемый этап для сектора, который за короткое время прошел путь от дефицита решений к насыщению спроса.