Доллар больше не король: финансовая система входит в опасную фазу переоценки

Американская валюта вступила в новый этап, который аналитики называют не кризисом, а корректировкой после долгих лет роста. Доллар постепенно слабеет на фоне смягчения политики ФРС и устойчивости мировой экономики. При этом его роль в глобальных финансах по-прежнему остается ключевой. Об этом сообщает Investopedia.

Конец длинного долларового ралли

За 2025 год доллар ослаб примерно на 10% к корзине мировых валют, хотя часть потерь ему удалось компенсировать. Это стало переломным моментом после десятилетия уверенного укрепления, когда инвесторы массово вкладывались в американские акции и облигации. Именно этот приток капитала долгое время поддерживал спрос на доллар и делал его безусловным фаворитом.

Эксперты считают, что в 2026 году снижение может продолжиться, но уже более плавно.

"Мы ожидаем дальнейшего ослабления доллара, но более медленными темпами, чем в 2025 году, в результате чего к концу 2026 года торгово-взвешенный доллар окажется примерно на 10% слабее", — отметил глава валютных исследований Deutsche Bank Джордж Саравелос.

Политика ФРС и глобальный баланс

Одним из ключевых факторов давления на доллар остаются процентные ставки. Когда ФРС снижает их, доходность американских активов уменьшается, и они выглядят менее привлекательными для иностранных инвесторов. На этом фоне капитал все чаще перераспределяется между регионами, а валютные риски выходят на первый план.

Дополнительную роль играет рост интереса к альтернативным защитным активам. Центральные банки продолжают наращивать золотые резервы, что подпитывает дискуссии о будущем доллара и усиливает внимание к теме глобального спроса на золото. Однако эксперты подчеркивают: рост доли золота во многом объясняется его подорожанием, а не массовым отказом от долларовых инструментов.

Доминирование без реальных альтернатив

Несмотря на разговоры о де-долларизации, фактических признаков утраты долларом лидирующих позиций пока нет. Он остается основной валютой международных расчетов, а рынок американских гособлигаций по-прежнему считается самым ликвидным и надежным в мире.

"Структурная основа доминирования доллара остается прочной благодаря глубине рынков и уникальному объему надежных активов", — подчеркнул главный экономист Института международных финансов Марселло Эстевао.

Даже в условиях волатильности валютных рынков и колебаний курсов, которые наблюдаются и на других направлениях, включая динамику доллара и рубля, глобальная финансовая система по-прежнему опирается именно на американскую валюту.

Что это значит для экономики

Более слабый доллар по-разному влияет на экономику США. Импорт становится дороже, что отражается на ценах для потребителей и путешественников. Зато экспортеры получают преимущество: их товары дешевеют для зарубежных покупателей, что помогает сокращать торговый дефицит.

Для инвесторов ситуация означает рост интереса к валютному хеджированию. Даже без резких колебаний курса многие стремятся защитить портфели от дальнейшего ослабления доллара. В результате американская валюта может оставаться под умеренным давлением, но говорить о потере ее глобального статуса пока преждевременно.