Хотел купить интересные активы – и упёрся в статус квалифицированного инвестора

Новички на бирже быстро сталкиваются с ограничениями: одни инструменты доступны сразу, другие — только после тестов, а третьи и вовсе закрыты без статуса "квала". Это нередко вызывает ощущение, что рынок намеренно "не пускает дальше". На самом деле система устроена так, чтобы снизить риски для инвесторов без опыта. Об этом сообщает Банк России.

Какие бывают категории инвесторов

На российском фондовом рынке инвесторов делят на неквалифицированных и квалифицированных. Такое разделение действует с 2007 года и служит одной цели — защитить частных лиц от сложных и потенциально опасных инструментов, последствия которых трудно заранее оценить.

Неквалифицированным считается любой инвестор по умолчанию. Даже если человек активно торгует акциями и облигациями, без дополнительного статуса он остаётся "неквалом". Квалифицированными автоматически признаются профессиональные участники рынка — банки, брокеры, страховые компании, управляющие компании фондов, негосударственные пенсионные фонды и некоторые госкорпорации. Физлицо тоже может получить этот статус, но при выполнении определённых условий.

Во что может инвестировать новичок без ограничений

Неквалифицированным инвесторам доступен базовый набор инструментов, которые считаются относительно понятными и менее рискованными. Среди них государственные облигации, корпоративные облигации с высоким рейтингом, акции из котировальных списков бирж, паи открытых и биржевых фондов.

При этом в последние годы список был сужен. Из-за санкционных рисков и блокировок активов с 2025 года "неквалы" могут покупать иностранные бумаги только эмитентов из стран ЕАЭС. Ограничения стали реакцией на массовую заморозку зарубежных акций и облигаций, с которой столкнулись миллионы инвесторов, — об этом ранее подробно рассказывалось в материале о блокировке иностранных активов.

Что меняется после тестирования

Если неквалифицированный инвестор хочет расширить набор инструментов, ему придётся пройти тестирование. Оно не превращает его в "квала", но даёт доступ к более сложным активам.

После успешного теста становятся доступны акции вне котировальных списков, облигации без рейтинга, структурные облигации с привязкой к понятным показателям, паи закрытых фондов, производные финансовые инструменты и сделки с заёмными средствами. Для каждого типа активов предусмотрен отдельный тест, и проходить его нужно у каждого посредника заново.

Важно учитывать, что даже после тестирования действуют временные ограничения на покупку иностранных бумаг — они связаны не с уровнем знаний инвестора, а с регуляторными мерами.

Как проходит тестирование

Тест состоит из двух частей. Первая — вопросы о самооценке: есть ли опыт, знаком ли инвестор с инструментом, торговал ли им раньше. Эти ответы не влияют на результат, но помогают трезво оценить собственные знания.

Вторая часть проверяет понимание рисков и особенностей инструмента. Здесь уже нельзя ошибаться: по большинству активов нужно дать все правильные ответы. Тесты бесплатные, пересдавать их можно неограниченное число раз, а при длительном перерыве в торговле результаты аннулируются.

Даже если тест не сдан, закон позволяет воспользоваться "правом последнего слова" и купить рискованный актив на сумму до 300 тысяч рублей в год. Однако брокеры не обязаны предоставлять такую возможность и могут полностью её запретить.

Что даёт статус квалифицированного инвестора

Статус "квала" снимает практически все ограничения. Его обладателю доступны структурные облигации сложного типа, закрытые фонды для квалифицированных инвесторов, экзотические инструменты и продукты с трудно прогнозируемым доходом.

Получить статус можно разными способами: подтвердить высокий уровень дохода или активов, профильное финансовое образование, опыт работы на рынке или существенный инвестиционный стаж. Однако наличие статуса не означает автоматическую выгоду — он лишь открывает доступ, но не гарантирует прибыль.

Нужен ли "квал" частному инвестору

Для большинства частных инвесторов статус квалифицированного инвестора не является необходимостью. Основные инструменты для диверсификации — акции, облигации и фонды — доступны и без него. Более того, сложные продукты часто несут повышенные риски и требуют глубокого анализа.

Эксперты регулярно подчёркивают, что погоня за закрытыми фондами и структурными облигациями без понимания механики может привести к потерям, о чём также упоминалось в материале о рисках сложных инвестиционных продуктов.