Рубль держится на жёсткой политике, но торговый баланс даёт сбой

Курс — это нервная система экономики. Сегодня рубль чувствует поддержку в виде жёсткой денежной политики и сезонных факторов, но баланс внешней торговли и счёт текущих операций пишут свою, более сложную историю.

Фотоснимок на середину августа

Официальные курсы на середину месяца: около 80 руб. за доллар и 93-94 руб. за евро. Волатильность умеренная, а ликвидность на рынке достаточная для комфортной работы экспортеров и импортёров.

Баланс внешней торговли

Профицит счёта текущих операций в январе-июне 2025-го снизился до $25 млрд против $42,1 млрд годом ранее — давление продолжают оказывать более слабый торговый баланс и расширение дефицита по услугам. Это снижает "естественную" поддержку курса и требует аккуратного управления потоками капитала.

Что это значит рынку

• курс рубля в краткосроке зависит от процентного дифференциала и сезонности;

• среднесрочно картину определяют внешнеторговые цены и логистика экспорта/импорта;

• релизы ЦБ по платёжному балансу и торговле — ключ к пониманию траектории.