Дефляция шагает по России: подешевело всё, кроме корзины в магазине

Производственные цены в России падают уже несколько месяцев подряд, и этот процесс вызывает неоднозначные ожидания. Одни эксперты видят в этом сигнал скорого замедления инфляции, другие предупреждают о рисках для предприятий и экономики в целом. Чтобы разобраться, стоит внимательно рассмотреть причины, динамику и возможные последствия снижения цен.

Производственная дефляция и ее особенности

В августе в стране зафиксировали дефляцию: потребительские цены упали на 0,4%. Для августа снижение цен — явление привычное, но в последние годы такое происходило редко. В этот раз масштаб оказался более выраженным, что стало поводом для Центрального банка снизить ключевую ставку до 17% годовых. Однако в целом дефляция пока выглядит как временный эпизод на фоне длительного роста цен.

У производителей ситуация отличается. За январь-июль цены снизились на 3,1% относительно декабря. И даже несмотря на небольшой рост в июле, в августе снова последовало падение на 0,3% — и это уже не только по отношению к прошлому месяцу, но и в годовом измерении. Особенно примечательно, что дешевеют товары, ориентированные на внутренний рынок.

Сравнение динамики цен

Эта картина складывается под влиянием сразу нескольких факторов: стабильного параллельного импорта, дефляции в Китае, относительно низкого курса доллара и укрепления рубля. Но главный вопрос остается: почему падение оптовых цен пока почти не отражается на кошельке рядового покупателя?

Почему эффект запаздывает

По мнению экспертов, на инфляцию снижение цен производителей все же влияет, просто этот эффект не проявляется мгновенно. Антон Табах уверен, что результат будет виден позже, когда подешевевшее сырье пройдет всю цепочку до полок магазинов.

"Эффект на инфляцию уже оказывается, просто пока его трудно оценить", — сказал главный экономист "Эксперт РА" Антон Табах.

Антон Фуфачев из Газпромбанка объясняет задержку особенностями структуры промышленности: 39% индекса приходится на добычу и переработку нефти, угля и нефтепродуктов. Для конечного потребителя это напрямую отражается слабо, хотя тянет индекс вниз.

"Без учета данного сектора индекс потребительских цен в июле 2025 года был на уровне 6% г/г, только по потребительским товарам — 8% г/г", — отметил старший аналитик ЦЭП Газпромбанка Антон Фуфачев.

Ярослав Кабаков из "Финам" считает, что снижение цен производителей постепенно приведет к замедлению роста цен на массовые товары, но услуги и импортные компоненты будут сглаживать эффект.

"Обычно такой эффект проявляется с лагом в несколько месяцев", — пояснил директор по стратегии ИК "Финам" Ярослав Кабаков.

Егор Зиновьев из "Цифра брокер" добавляет, что лаг может составлять от 3 до 6 месяцев: компании используют время для прохождения сырья по цепочке и удержания старых цен ради прибыли.

Советы шаг за шагом: как потребителю реагировать

1. Следить за ценами на товары массового спроса (продукты, бытовая техника, одежда) — именно здесь эффект проявляется раньше всего.

2. Оценивать акции и скидки: ритейлеры быстрее снижают цены на популярные категории.

3. При крупных покупках (например, мебели или электроники) учитывать, что снижение может появиться через несколько месяцев.

4. При планировании ипотеки или кредита учитывать снижение ключевой ставки — банки постепенно будут корректировать условия.

5. Инвесторам обращать внимание на компании с низкой себестоимостью — они лучше адаптируются к ценовой турбулентности.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

• Ошибка: делать крупные покупки в ожидании мгновенной дефляции.
  Последствие: можно заплатить дороже, чем через пару месяцев.
  Альтернатива: отложить покупку, если нет острой необходимости.

• Ошибка: ориентироваться только на индекс потребительских цен.
  Последствие: игнорирование различий между секторами.
  Альтернатива: учитывать оптовые индикаторы и прогнозы аналитиков.

• Ошибка: инвестировать в компании с высокой себестоимостью.
  Последствие: риск падения прибыли и стоимости акций.
  Альтернатива: выбирать предприятия с высокой эффективностью и гибкостью.

А что если дефляция закрепится?

Если производственная дефляция сохранится дольше, потребители действительно могут увидеть замедление роста цен в магазинах. Но это не всегда благо: для предприятий длительное снижение цен означает сокращение прибыли и риски остановки производства. Особенно уязвимы добывающие компании и бизнесы с высокой долей постоянных расходов. В то же время фирмы с эффективными процессами и конкурентными товарами смогут использовать ситуацию как возможность укрепить позиции.

Плюсы и минусы снижения цен производителей

FAQ

Как скоро снижение оптовых цен отразится на кошельке?

Обычно это занимает от 3 до 6 месяцев, пока подешевевшее сырье пройдет через всю цепочку производства и торговли.

Сколько продлится дефляция?

Прогнозировать сложно: многое зависит от мировых цен на сырье, курса рубля и санкционной политики. Пока аналитики говорят о временном явлении.

Что лучше — откладывать покупки или брать сейчас?

Если речь идет о товарах массового спроса, стоит подождать, но при нестабильной ситуации с импортом лучше не откладывать редкие товары.

Мифы и правда

• Миф: дефляция всегда означает экономический кризис.
  Правда: в умеренной форме она может лишь замедлить инфляцию, а не привести к кризису.

• Миф: снижение цен производителей сразу снижает цены в магазинах.
  Правда: эффект проявляется не сразу и не по всем категориям.

• Миф: предприятия массово обанкротятся из-за падения цен.
  Правда: пока речь идет лишь о снижении прибыли, но не о катастрофических убытках.

3 интересных факта

1. Впервые за долгое время оптовые цены снизились не только месяц к месяцу, но и в годовом измерении.

2. Китай, главный торговый партнер России, также переживает дефляцию, что усиливает тренд.

3. Прибыль российских компаний в нефинансовом секторе снизилась с 17% ВВП до 14% — уровень, сопоставимый с 2017–2019 годами.

Исторический контекст

• 2008-2009 годы: мировая финансовая рецессия вызвала резкое падение цен на сырье.

• 2015 год: снижение цен на нефть привело к ослаблению рубля и кризису.

• 2020 год: пандемия и локдауны сократили производство и спрос, что временно снизило цены.

• 2025 год: падение оптовых цен снова становится фактором, влияющим на экономику, но уже в условиях санкций и перестройки цепочек поставок.