Брокеры теряют на акциях, но спасаются облигациями

Иногда цифры говорят сами за себя: в первом полугодии 2025 года доходы российских брокеров от основной деятельности сократились на 2,2% и составили 30,3 млрд рублей. На фоне слабой динамики фондового рынка и жесткой конкуренции за клиентов операторам пришлось работать в непростых условиях.

Почему фондовый рынок просел

Наибольшее падение зафиксировано в сегменте операций с акциями — минус почти 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как пояснила операционный директор "Го инвест" Юлия Ганшу, ключевым фактором стала высокая ставка ЦБ, из-за которой многие инвесторы предпочли более консервативные инструменты, например, фонды денежного рынка. Снижение ставок началось только ближе к лету, что не успело изменить тренд.

К тому же, борьба за клиента обострилась: брокеры снижали комиссии, запускали акции вроде "покупка за ноль рублей" и пытались привлечь новых пользователей. Количество открытых счетов на Московской бирже выросло на 21% и приблизилось к 70 млн, но число реально активных клиентов осталось прежним — около 3,8 млн в месяц.

Кто сумел заработать больше

Несмотря на общий спад, отдельные игроки показали впечатляющие результаты.

• БК "Регион" увеличил комиссионные на 42% до 3,4 млрд рублей.

• ИФК "Солид" прибавил 15%, выйдя на 1,6 млрд рублей.

• "Го инвест" нарастил выручку на 22%, до 1,18 млрд рублей.

Не всем удалось удержать позиции. "Сбербанк КИБ" потерял 34% дохода, опустившись до 919 млн рублей, а "ВТБ капитал трейдинг" снизил выручку на 30%, до 982 млн рублей.

Облигации вытянули статистику

Существенным подспорьем стал сегмент размещения ценных бумаг, где комиссионные доходы выросли на 16% и достигли 2,2 млрд рублей. Лидерами стали:

• ИФК "Солид" — рост в 3,8 раза до 624 млн рублей.

• "Ньютон инвестиций" — рост в 4,4 раза до 505 млн рублей.

Главным драйвером стали облигационные размещения. По данным Cbonds, в первом полугодии корпоративные заемщики выпустили облигаций на 4,2 трлн рублей — более чем в два раза выше прошлогоднего объема. Заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу "Финама" Дмитрий Леснов отметил, что компании активно выходили на рынок, чтобы зафиксировать доходность на фоне высоких ставок.

В отличие от облигаций, сегмент IPO и SPO заметно просел: с 15 размещений год назад до двух в 2025-м. При этом комиссии по IPO составляют 3-6% от объема, тогда как у облигаций — доли процента, что напрямую влияет на структуру доходов брокеров.

Прогнозы на второе полугодие

Рынок ждет, что в ближайшие месяцы ситуация может улучшиться. Управляющий директор ИК "Риком-траст" Дмитрий Целищев связывает надежды на рост с дальнейшим снижением ключевой ставки — оно способно оживить торговую активность и вернуть часть оборотов на фондовый рынок.