Дефляция в России продлится до конца сентября: что будет дальше с ценами

Цены в России снижаются уже пять недель подряд — ситуация, которая кажется редкостью в последние годы. Но специалисты предупреждают: радоваться преждевременно. Дефляция, зафиксированная в августе 2025 года, связана скорее с сезонными факторами, чем с фундаментальными изменениями в экономике.

Пять недель падения цен

С 12 по 18 августа дефляция составила 0,04%, тогда как неделей раньше — 0,08%. Одновременно годовой рост цен замедлился до 8,49%. Экономисты уверены: в среднем до конца сентября тенденция сохранится. В некоторых прогнозах даже звучат оптимистичные оценки — дефляция может продержаться до конца осени. Однако часть аналитиков предсказывает разворот уже в начале сентября.

Илья Федоров, главный экономист компании "БКС Мир инвестиций", отметил, что дефляция этого года началась раньше и оказалась глубже, чем в прошлом, что во многом связано с эффектом высокой базы.

Роль сезонных факторов

"Наблюдаемое снижение потребительских цен — это краткосрочная ситуация, которая произошла после повышенной инфляционной активности. Плодовоовощные продукты всегда дешевеют летом, во время сбора урожая", — объяснила профессор Финансового университета Надежда Капустина.

Эксперт подчеркнула, что дешевеют не только продукты: снижение цен заметно и на стройматериалы, бытовую технику, медикаменты. Для этих категорий тенденция может затянуться до середины весны, но затем инфляционные ожидания вновь напомнят о себе.

Высокая ставка и охлаждение экономики

Независимый эксперт Андрей Бархота напомнил, что ключевая ставка ЦБ в течение многих месяцев держалась на уровне 21% годовых. Такой шаг серьёзно замедлил рост потребительского спроса, что стало одним из факторов нынешней дефляции.

Почему инфляция остаётся высокой

При этом годовая инфляция всё ещё превышает комфортный уровень. Михаил Хачатурян, доцент Финансового университета, считает, что главными внешними факторами стали санкции и падение нефтегазовых доходов бюджета. Также ситуация осложняется торговыми войнами.

К внутренним рискам эксперт ФГ "Финам" Ольга Беленькая относит бюджетный дефицит. За семь месяцев 2025 года он достиг 4,9 трлн рублей при плановых 3,8 трлн. Это означает, что дефицит по итогам года может оказаться выше, чем ожидалось, а вместе с ним ускорится рост денежной массы — прямой путь к новой волне инфляции.

Чего ждать дальше

По мнению аналитиков, устойчивого возвращения к целевому уровню инфляции в 4% пока ожидать не стоит. Дефляция этого года — лишь временная передышка, связанная с урожаем и действием высокой ставки ЦБ. Осенью и зимой основное внимание экспертов будет приковано к бюджетной политике и тому, удастся ли избежать роста цен после сезонного снижения.