Рынки ждут Пауэлла: ставка на сентябрьское снижение уже сыграна

У рынков простой вопрос к Джерому Пауэллу: когда именно начнётся "разморозка" ставок? Перед симпозиумом в Джексон-Хоул инвесторы видят высокую вероятность снижения уже на ближайшем заседании — это отражают фьючерсы на ставку "овернайт". Азиатские биржи на этом фоне обновили локальные максимумы, доллар ослаб, золото держится стабильно.

Вероятности на табло

Инструмент CME FedWatch переводит цены фьючерсов на язык вероятностей — и рисует высокие шансы понижения уже в сентябре. При этом тон ФРС, скорее всего, останется "зависимым от данных": регулятору важно сохранить манёвренность на случай "сюрпризов" по инфляции и рынку труда.

Кому выгодна "мягкость"

— Ипотека и корпоративные займы: ожидания снижения доходностей уже "подталкивают" длинный конец кривой вниз.
— Технологии и ростовые истории: чувствительность к ставкам — высокая, мультипликаторы готовы расширяться.
— Развивающиеся рынки: слабый доллар облегчает обслуживание внешнего долга.

Где остеречься

Если риторика ФРС окажется жёстче ожиданий, рынкам грозит "обратка": укрепление доллара, рост доходностей и коррекция в рисковых активах. Инвесторам стоит иметь сценарии на оба исхода и не забывать о диверсификации.