Инвесторы делают ставку на облигации: скрытые причины мирового бума на долговые бумаги

Мировые инвесторы значительно увеличили вложения в облигационные фонды, и темпы этого роста стали рекордными за последние пять лет. Согласно данным исследования, проведенного Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за неделю, завершившуюся 22 июля, в облигации было инвестировано почти $26 миллиардов. Это на 25% больше, чем неделю назад, и является максимальным результатом с июня 2020 года. Инвесторы активно выбирают облигации не только в долларах, но и в валютах развивающихся стран, что отражает глобальное смягчение денежно-кредитной политики мировых центральных банков. Даже российский рынок облигаций начинает привлекать внимание инвесторов.

Рекордный приток средств в облигации

По данным отчетности EPFR и анализа Bank of America, всего за 13 недель подряд наблюдается рост вложений в облигационные фонды. Суммарный объем инвестиций в течение этого времени составил около $220 миллиардов. Основной причиной такого интереса является смягчение денежно-кредитной политики мировыми центральными банками, что позволяет облигациям привлекать средства на фоне снижения процентных ставок. Например, Федеральная резервная система США и Банк Англии снизили ставки на 100 базисных пунктов, а Европейский центральный банк — на 200.

Средняя мировая процентная ставка за последние 12 месяцев снизилась с 4,8% до 4,4%, и эксперты не исключают дальнейшего снижения, что сделает облигации еще более привлекательными для инвесторов. Особенно это касается ситуаций, когда инфляция замедляется, а экономика движется к "мягкой посадке". Все эти факторы создают условия для дальнейшего снижения процентных ставок в ближайшие месяцы.

Почему инвесторы выбирают облигации?

На фоне глобального роста фондовых рынков, где индекс MSCI World увеличился на 13%, облигации стали предпочитаемым инструментом для многих инвесторов. Среди крупных компаний США, таких как Apple, Microsoft и Amazon, акции подорожали на 21-30%, но премия за риск по американским акциям остается близкой к нулю. Это заставляет инвесторов выбирать более стабильные и прогнозируемые активы — облигации.

В частности, наибольший интерес по-прежнему вызывает сегмент корпоративных облигаций инвестиционного уровня. За последнюю неделю чистые притоки в этот сегмент составили $10,3 млрд. Также наблюдается рост спроса на долговые инструменты развивающихся стран, таких как Китай и Латинская Америка, а также на высокодоходные облигации.

Спрос на облигации развивающихся стран

Особое внимание инвесторов привлекают долговые инструменты развивающихся стран. В последние месяцы сумма вложений в облигации развивающихся рынков составила $5,7 млрд. Причина заключается в высоких реальных ставках в Латинской Америке и Азии, где инфляция контролируется на достаточно низком уровне. Это делает такие облигации привлекательными для инвесторов, ориентированных на стабильные доходы.

Кроме того, высокая разница в процентных ставках по сравнению с развитым рынком помогает создать выгодные условия для проведения операций в рамках стратегии "carry trade", где инвесторы зарабатывают на разнице процентных ставок между странами.

Рынок облигаций в России

Российский рынок облигаций также начинает привлекать внимание иностранных инвесторов. Согласно данным InvestFunds, только пять крупнейших российских облигационных ПИФов с начала июля привлекли более 66 миллиардов рублей — на 25% больше, чем за весь июнь. Причиной такого роста является ожидаемое снижение ключевой ставки Банком России. 25 июля регулятор снизил ключевую ставку на 200 базисных пунктов, до 18%, и не исключает дальнейшего смягчения политики.

Алексей Корнев, портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал", отметил, что облигации в условиях смягчения денежно-кредитной политики являются привлекательными активами, так как они приносят не только доход в виде купонов, но и обеспечивают положительную переоценку долга.

Перспективы для облигаций в условиях глобальной нестабильности

Ситуация на мировых финансовых рынках заставляет инвесторов пересматривать стратегии и искать более безопасные активы. Облигации в этом контексте являются стабильным источником дохода, особенно на фоне глобального снижения ставок и ожидаемого продолжения смягчения денежно-кредитной политики. Даже несмотря на возможные проблемы в некоторых регионах и экономики, облигации остаются привлекательным инструментом с точки зрения стабильности и прогнозируемости.