Инвестиций меньше, ставки выше: как бизнес ждёт решения от Центробанка

Инвестировать, когда ключевая ставка зашкаливает, — всё равно что пытаться дойти пешком до Геленджика: долго, тяжело и дорого. Именно так описывают текущие экономические реалии представители бизнеса, ожидая от Банка России более мягкой денежно-кредитной политики. При нынешних условиях окупаемость крупных проектов оказывается под вопросом.

"Ставка должна быть на уровне, а не над уровнем"

Бизнес предлагает ЦБ ориентироваться на уровень ключевой ставки в пределах 12-13% при инфляции 5-5,5%. Это, по словам представителей отраслей, минимально необходимое соотношение для того, чтобы инвестиции в основной капитал имели внятную перспективу окупаемости в течение 3-5 лет.

"Ключевая ставка и стоимость денег на рынке должны упасть до 12-13% при инфляции 5-5,5%, для того чтобы просто в большинстве секторов экономики инвестиции окупались на понятном горизонте 3-5 лет", — подчёркивает источник РБК.

Такое снижение ставок, уверены предприниматели, помогло бы не только сохранить инвестиционную активность, но и нарастить долгосрочные вложения в развитие.

Вложения идут "из своего кармана"

Несмотря на рост активности в облигационном сегменте, на сегодняшний день львиная доля капитальных вложений по-прежнему осуществляется за счёт собственных средств компаний.

"Половина инвестиций финансируется из собственных средств компаний, на долю заемных средств приходится около 10% реализуемых инвестиций в основной капитал", — приводит статистику РБК.

Иначе говоря, бизнес пока предпочитает не рисковать, полагаясь на устойчивость внутренней выручки, а не на доступ к кредитам. Это заметно сдерживает масштабные инвестиционные инициативы, особенно в отраслях с длительным сроком возврата вложений.

Облигационный рынок оживает, но это не спасает всех

Рынок корпоративных облигаций действительно показывает впечатляющий рост. Если в начале 2024 года ежемесячный объём размещения составлял около 200 миллиардов рублей, то в 2025 году эта цифра подскочила до почти 500 миллиардов рублей.

"Если среднемесячный объем размещенных облигаций за пять месяцев 2024 года составлял порядка 200 млрд руб., то в среднем в месяц за пять месяцев 2025 года эмитенты размещают облигации почти на 500 млрд руб.", — отмечает РБК.

Однако доступ к этим инструментам по-прежнему сохраняется в основном у крупных игроков, а среднему бизнесу такие объёмы и ставки остаются недоступными. Особенно с учётом того, что вторичное размещение требует устойчивого кредитного рейтинга и высокой прозрачности.

Бюджет держит слово, но бизнесу этого мало

Власти подчёркивают, что обязательства по финансированию капитальных вложений и программ субсидирования ставок в рамках действующих механизмов соблюдаются в полном объёме. Однако бизнес со своей стороны всё равно испытывает сложности с заимствованиями.

"Сейчас бюджет обязательства по финансированию капвложений и субсидированию ставок кредита по существующим программам полностью выполняет", — подтверждает источник РБК.

Тем не менее, даже при госучастии условия получения средств остаются весьма бюрократичными, а сама поддержка ограничена по объёму и времени. При этом инвестиционные циклы в строительстве, промышленности и логистике требуют не месяцев, а лет.

Итог: снижение ставки — вопрос выживания

Сегодня финансовые показатели, на которые ориентируется ЦБ, обеспечивают макроэкономическую стабильность. Но в реальной экономике бизнесу необходимо больше доступных и предсказуемых денег.

Без понятной перспективы финансирования проекты тормозятся, а экономика теряет темпы. Именно поэтому предприниматели всё громче требуют снижения ставки до реального, а не формального уровня.