Август-98: сможет ли Россия снова пережить такой удар по экономике

Можно ли сегодня повторить август 1998-го? Этот вопрос звучит в экономических кругах каждое лето, когда СМИ и эксперты вновь вспоминают российский дефолт. Очереди в банках, обвал рубля, остановка выплат из бюджета — эти воспоминания до сих пор живы в общественном сознании. Но, как уверяют экономисты, риск повторения той катастрофы сегодня минимален.

Как это было: август 1998

Сам термин "дефолт" означает отказ от обязательств. Для России он стал реальностью 17 августа 1998 года, когда государство перестало поддерживать курс рубля и обслуживать краткосрочные облигации под огромные проценты.

За три месяца рубль потерял в цене втрое, а за полгода — вчетверо. Крупные банки остановили платежи, у государства не осталось денег. Цены на товары и услуги рванули вверх: инфляция подскочила с 11% в 1997 году до 84% в 1998-м.

Почему страна рухнула в кризис

Экономика России конца 90-х выглядела иначе, чем сейчас.

• Бюджетные проблемы. Доходы стабильно уступали расходам. Налоги собирались плохо, дисциплины не было. Подоходный налог доходил до 45%, налог на прибыль — до 35%, но при этом казна оставалась пустой.

• Долговая зависимость. Внешний долг составлял около 36% ВВП, внутренний — 20%. Выплаты занимали треть бюджета. Для сравнения: сейчас — около 8%.

• Опасные займы. Государство жило на краткосрочных облигациях (ГКО) под 60-150% годовых, что фактически превращало рынок в пирамиду.

Когда международные кредиторы отказались от новых займов, система не выдержала. Объявление дефолта стало неизбежным. Банки, вложившиеся в ГКО, рухнули, вкладчики остались без денег, а государство — без рычагов влияния.

Последствия и уроки

Дефолт стал переломным моментом. Экономическая активность резко упала, безработица выросла, платежи по всей стране остановились. Но именно из этой катастрофы Россия извлекла уроки:

• был принят жесткий бюджет без хронического дефицита;

• введены валютные ограничения;

• проведена реструктуризация долгов;

• создана новая финансовая архитектура.

Уже через полгода экономика вернулась к росту. С тех пор принцип "жить по средствам" стал основой бюджетной политики.

Почему дефолта не будет сейчас

Сравним сегодняшнюю Россию с Россией конца 90-х:

1. Резервы. Сейчас золотовалютные запасы превышают $680 млрд — такого запаса безопасности тогда не было.

2. Низкий долг. Государственный долг — около 15% ВВП. Для сравнения: США — более 130%, Япония — свыше 200%.

3. Долгосрочные облигации. Сегодня государство выпускает бумаги на 10-20 лет, а не на год. Это делает систему устойчивее.

4. Фонд национального благосостояния. Создан "финансовый буфер" для шоков — нефтегазовые сверхдоходы направляются именно туда.

5. Бюджетное правило. Оно ограничивает чрезмерные траты и позволяет стабильно финансировать государственные расходы даже при падении цен на нефть.

"На вопрос, будет ли дефолт, я отвечаю много лет одинаково: нет, не будет. Российская финансовая система принципиально другая, чем в конце 90-х. У нас есть резервы, развитый внутренний рынок и бюджетный суверенитет", — отмечает экономист Антон Табах.

Итог

Дефолт 1998 года стал тяжелым испытанием, но именно он помог выстроить устойчивую систему, которая выдерживала кризисы 2008-го, 2014-го и последующих лет. Сегодня Россия живет по более жестким и предсказуемым правилам. И хотя экономические сложности возможны, "второго августа-1998" ждать не стоит.