Мировые инвесторы значительно увеличили вложения в облигационные фонды, и темпы этого роста стали рекордными за последние пять лет. Согласно данным исследования, проведенного Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за неделю, завершившуюся 22 июля, в облигации было инвестировано почти $26 миллиардов. Это на 25% больше, чем неделю назад, и является максимальным результатом с июня 2020 года. Инвесторы активно выбирают облигации не только в долларах, но и в валютах развивающихся стран, что отражает глобальное смягчение денежно-кредитной политики мировых центральных банков. Даже российский рынок облигаций начинает привлекать внимание инвесторов.
По данным отчетности EPFR и анализа Bank of America, всего за 13 недель подряд наблюдается рост вложений в облигационные фонды. Суммарный объем инвестиций в течение этого времени составил около $220 миллиардов. Основной причиной такого интереса является смягчение денежно-кредитной политики мировыми центральными банками, что позволяет облигациям привлекать средства на фоне снижения процентных ставок. Например, Федеральная резервная система США и Банк Англии снизили ставки на 100 базисных пунктов, а Европейский центральный банк — на 200.
Средняя мировая процентная ставка за последние 12 месяцев снизилась с 4,8% до 4,4%, и эксперты не исключают дальнейшего снижения, что сделает облигации еще более привлекательными для инвесторов. Особенно это касается ситуаций, когда инфляция замедляется, а экономика движется к "мягкой посадке". Все эти факторы создают условия для дальнейшего снижения процентных ставок в ближайшие месяцы.
На фоне глобального роста фондовых рынков, где индекс MSCI World увеличился на 13%, облигации стали предпочитаемым инструментом для многих инвесторов. Среди крупных компаний США, таких как Apple, Microsoft и Amazon, акции подорожали на 21-30%, но премия за риск по американским акциям остается близкой к нулю. Это заставляет инвесторов выбирать более стабильные и прогнозируемые активы — облигации.
В частности, наибольший интерес по-прежнему вызывает сегмент корпоративных облигаций инвестиционного уровня. За последнюю неделю чистые притоки в этот сегмент составили $10,3 млрд. Также наблюдается рост спроса на долговые инструменты развивающихся стран, таких как Китай и Латинская Америка, а также на высокодоходные облигации.
Особое внимание инвесторов привлекают долговые инструменты развивающихся стран. В последние месяцы сумма вложений в облигации развивающихся рынков составила $5,7 млрд. Причина заключается в высоких реальных ставках в Латинской Америке и Азии, где инфляция контролируется на достаточно низком уровне. Это делает такие облигации привлекательными для инвесторов, ориентированных на стабильные доходы.
Кроме того, высокая разница в процентных ставках по сравнению с развитым рынком помогает создать выгодные условия для проведения операций в рамках стратегии "carry trade", где инвесторы зарабатывают на разнице процентных ставок между странами.
Российский рынок облигаций также начинает привлекать внимание иностранных инвесторов. Согласно данным InvestFunds, только пять крупнейших российских облигационных ПИФов с начала июля привлекли более 66 миллиардов рублей — на 25% больше, чем за весь июнь. Причиной такого роста является ожидаемое снижение ключевой ставки Банком России. 25 июля регулятор снизил ключевую ставку на 200 базисных пунктов, до 18%, и не исключает дальнейшего смягчения политики.
Алексей Корнев, портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал", отметил, что облигации в условиях смягчения денежно-кредитной политики являются привлекательными активами, так как они приносят не только доход в виде купонов, но и обеспечивают положительную переоценку долга.
Ситуация на мировых финансовых рынках заставляет инвесторов пересматривать стратегии и искать более безопасные активы. Облигации в этом контексте являются стабильным источником дохода, особенно на фоне глобального снижения ставок и ожидаемого продолжения смягчения денежно-кредитной политики. Даже несмотря на возможные проблемы в некоторых регионах и экономики, облигации остаются привлекательным инструментом с точки зрения стабильности и прогнозируемости.